2025.01.28  本文字数：1525，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 陈玺宇 周一美股三大股指涨跌互现，纳指和标普500指数重挫。市场担忧人工智能（AI）概念股的高估值可能因中国AI初创企业DeepSeek的崛起而破裂。据报道，该公司以远低于硅谷投入的数十亿美元成本开发出了一款具有竞争力的AI模型。 截至收盘，道指涨289.33点，涨幅0.65%，报44713.58点；纳指跌612.47点，跌幅3.07%，报19341.83点；标普500指数跌88.96点，跌幅1.46%，报6012.28点。 芯片股首当其冲，AI明星股英伟达收跌16.86%，博通跌17.40%，AMD下滑6.35%，微软下跌2.14%。 与AI建设相关的衍生行业也受到冲击。例如，能源供应商Constellation Energy下跌20.85%，电力企业Vistra跌28.27%。 英伟达市值蒸发近6000亿美元 英伟达股价收盘暴跌16.86%，创下自2020年3月以来的最大跌幅，市值在一日之内蒸发了5890亿美元。这一跌幅超越了此前的纪录——英伟达去年9月股价下跌9%时市值蒸发约2790亿美元，并成为美股历史上最大的单日市值蒸发案例。 此次暴跌拖累整个市场产生连锁反应，因英伟达在主要指数中的权重颇高。市场机构汇编的据显示，包括周一的下跌在内，标普500指数前十大单日跌幅中的八次，均由英伟达股价暴跌引发。 英伟达股价的暴跌引发了投资者对科技股的大范围抛售，中国AI初创企业DeepSeek的低成本方案重新点燃了市场对于美国大型企业在AI开发上投入过多资金的担忧。由于DeepSeek以极低的成本提供了与美国公司相当的性能表现，美国投行杰富瑞称，“人们担心这可能会颠覆当前的AI商业模式，这种模式依赖于高端芯片、大量计算能力以及能源消耗”。 英伟达一直是AI领域支出激增的最大受益者，因为其设计的半导体产品被广泛应用于AI技术中。有市场分析，尽管这种巨额支出似乎将持续下去，但投资者可能会对那些未能展现出足够投资回报效率的公司变得更加谨慎。 Meta公司上周五宣布计划今年将人工智能项目的资本支出增加约一半，达到最高650亿美元，推动其股价创下历史新高。此前，OpenAI、软银集团和甲骨文公司宣布成立名为Stargate的合资企业，计划在美国各地建设数据中心和AI基础设施项目。 受股价暴跌影响，英伟达创始人CEO黄仁勋的个人财富也在一夜间缩水超过130亿美元。 1月28日，英伟达方面就股价的大幅波动回应第一财经记者。公司称：“DeepSeek是一项卓越的人工智能进展，也是测试时扩展的绝佳范例。DeepSeek的研究展示了如何运用该技术，借助广泛可用的模型以及完全符合出口管制规定的算力，创建新模型。” 英伟达同时称，推理过程需要大量英伟达GPU和高性能网络。该公司有三条扩展定律：持续适用的预训练和后训练定律，以及新的测试时扩展定律。 DeepSeek上周发布了开源推理模型R1，在多项测试中表现优于OpenAI的模型，并且在应用商店排行榜上攀升。DeepSeek表示，其去年12月底推出的大型语言模型（LLM ）初始版本训练成本不足600万美元。尽管有华尔街机构对这一数据持质疑态度，但这家初创公司的走红仍然引发了对AI模型是否可以以更低成本构建的讨论。 也有市场观点认为，更便宜的AI模型将使不同的企业受益。资管机构Gabelli Funds投资组合经理约翰·贝尔顿（John Belton）表示，“这对任何在业务中使用AI的公司都有利。这可能为使用AI的公司带来削减成本或扩大利润的机会。” 美联储料按兵不动 本周，包括Meta、微软、特斯拉和苹果等“美股七巨头”将发布最新季度财报，美联储将于周三召开今年首次议息会议，芝商所集团FedWatch工具显示，美联储维持利率不变的概率超过99%。 尽管周一市场出现抛售，但德意志银行认为美国股票市场依然具有一定韧性。德银宏观策略师亨利·艾伦（Henry Allen）称，市场对负面消息非常敏感，但市场周期性抛售是正常现象。他认为，有四大因素可能会拖累市场行情，包括加息的滞后效应最终冲击经济和市场；更高的通胀和长期借贷成本最终压低风险资产价格；特朗普政府采取更激进的关税政策，推高通胀并抑制经济增长；经济数据意外走弱。 市场研究机构CFRA首席投资策略师萨姆·斯托沃（Sam Stovall）认为，投资者对科技行业整体，尤其是半导体领域的估值感到有些过高，但投资者并没有完全撤出股票市场，而是转向了防御性领域，比如消费必需品、医疗保健和房地产板块。 微信编辑| 龙王 |
