 在我国经济体系中，资本市场究竟扮演着何种角色？这一问题的答案，关键在于我们的认识论。长期以来，我们的认知存在摇摆。 时而强调金融服务实体经济的属性，就如同坚持 “房子是用来住的、不是用来炒的” 理念一样，在不同时期各有侧重。 事实上，股市绝非仅仅是实体经济的融资渠道，它本身就是一个至关重要的产业领域，更是带动全体国民增加财产性收入的关键所在。  当国家步入中等收入阶段，以人均GDP达到13000美元以上为例，国民收入结构将发生重大转变，收入来源将从单纯依赖劳动性收入，逐渐向经营性收入和财产性收入倾斜。  那什么是财产性收入呢？对于农民而言，土地、屋顶上的光伏发电设备都属于财产性收入的来源；对城里人来说，房产是重要的财产。 但更为关键的，是金融资产，而股市正是其中的核心部分。然而当前我国正处于从低向高的发展起飞阶段，股市却一蹶不振，股民难以从中获得收益，导致财产性收入无法有效增加。 近年来，随着改革推进，城乡居民储蓄大幅增长，总额达150万亿，人均储蓄也有十几万，但在股市低迷的当下，这些储蓄难以转化为财富效应。  由此可见，在经济发展的不同阶段，面对当前中国经济面临的重重困难，我们必须梳理出清晰的认知顺序，明确主次矛盾。只有抓住主要矛盾，才能提纲挈领地推动中国经济的整体发展。 金融，已然成为我国近年来改革进程中无法回避的关键环节。货币金融占据着重要地位，而资本市场的表现则是其中的核心因素。因此在认识论层面，首要任务是树立对金融的正确认知。  对于正处于发展起步阶段的市场经济发展中国家而言，在探索金融发展路径时，切不可盲目照搬照抄他国模式。以美国为代表的发达国家金融体系，常被视作行业标杆，但这并不意味着我们在金融领域要一味地模仿美国。 美国长期推行量化宽松政策，借此刺激经济增长、调节市场流动性。但我国的经济结构、发展阶段以及宏观政策目标与美国有着本质区别，若贸然效仿，可能会引发货币超发、资产泡沫等一系列负面问题，对经济稳定造成冲击。 同样，美国资本市场中做空机制与期货市场相对成熟，然而这并不意味着我们要不顾自身实际情况而盲目紧跟。 美国股市历经200多年的沉淀与发展，已形成一套复杂且相对稳定的运行体系。与之相比，我国股市仅仅走过了三十多年的历程，根基尚浅，在市场机制、投资者结构、法治环境等诸多方面仍存在短板。  当下，更是面临着国内外经济形势复杂多变、全球金融市场波动加剧等诸多挑战。 回顾过去17年，A股长期在3000点以下徘徊，这一现象深刻反映出当前市场的不平衡状态。这种低水平的徘徊不仅限制了资本市场为实体经济输血的能力，也极大地打击了投资者的信心。 为了打破这一僵局，实现新的、更高层次的市场平衡，我们有必要在短期内采取一些看似不平衡的举措。 其中，废除做空机制不失为一种可行策略。在当前市场环境下，做空机制有时会被恶意利用，加剧市场的恐慌情绪与非理性下跌。废除做空机制，能够有效减少市场的过度波动，重塑投资者信心，为股市的上行营造良好环境，助力股市先站上4000点。  待市场恢复活力、运行更加稳健后，再深入探讨股市对经济的全面主导作用，重新审视包括做空机制在内的各类金融工具的合理运用，实现资本市场与实体经济的良性互动与协调发展 。  从本质上讲，只要大家对股市充满信心，股市就会对经济产生强大的促进作用。当股市攀升至4000点、5000点，财富效应将被激发，更多资金将被引导至直接投资领域，进而有力拉动实体经济。 如此一来，每一个高科技企业都将获得充足的资金支持，得以汇聚力量成就大事。 这归根结底是一个认识论问题。邓小平同志提出的 “猫论”，即 “不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫”，对我们在资本市场的认知上具有重大启示。  我们不应盲目崇外，无论是美国的、英国的模式，有用的我们就借鉴学习，无用的则果断舍弃。 一切以推动我国经济发展为出发点，这才是符合国情、尊重经济规律的做法。 美国在金融领域也在不断探索与调整，例如在2007年国际金融海啸后，就淘汰了诸如CDS（信用违约互换）、房地产按揭打包资产证券化等引发危机的金融品种。 因此，不加批判地全面照搬国外模式，尤其是对于金融这种虚拟经济领域，是极其危险的。  在资本市场的认知维度中，构建起一套正确且全面的认识体系，其重要性不言而喻，尤其是对于身处关键位置的监管者而言，这一认知的塑造堪称重中之重。 监管者宛如资本市场这艘巨轮的掌舵人，肩负着引领中国股市稳健上扬的艰巨使命，同时还承载着守护2亿股民切身利益的厚重责任。  当前的资本市场，面临着错综复杂的局面，各种机制相互交织，部分机制在特定阶段对股市的良性发展产生了一定阻碍。 因此监管者急需展现出非凡的魄力与大无畏的勇气，对那些不利于股市活跃的机制进行果断的暂停处理。 以做空机制为例，在市场信心不足、股市长期低迷的情形下，过度的做空行为容易引发市场恐慌情绪的蔓延，进一步打压股价，形成恶性循环。此时暂时搁置此类机制，能够有效遏制市场的非理性下跌，为股市注入一剂 “强心针”。 通过这种方式，率先激活股市的活力，让市场重新焕发生机，吸引更多的投资者参与其中，形成积极的市场氛围。待股市逐步企稳，活跃度大幅提升之后，再依据市场的实际运行状况，以审慎且科学的态度，对之前暂停的机制进行有计划、分步骤的恢复与调整。  这并非是永久性地摒弃这些机制，而是旨在通过这种阶段性的策略调整，为股市的长远、健康发展打造一个良好的开端。只有这样，才能确保资本市场在稳定中前行，真正发挥其对实体经济的强大支撑作用，实现经济与金融的协同共进。 文本来源@刘纪鹏 的视频内容 |
