#深度好文计划#近来中美关系急转直下，国内有一个普遍的观点，就是清空美债喊得震天动地，似乎我们一抛美债，美国就会直接崩溃。金融、银行圈的朋友却建议，普通家庭也需要配置一些美元资产，以对冲风险，避免国际经济的动荡。  一位在银行工作的分析师在同学聚会时，给出了资产管理的建议： 1、鉴于目前中美关系越发紧张，还是要配置一些美元资产以做风险对冲，这样无论中美哪方出现问题都可以取得一个平衡收益，不至于全部落空； 2、作为普通人，当下就不要考虑通过房产投资获利了，只从是否有自住需求考虑是否买房，如果没有自住需求，就不要再买房投资了； 3、如果不敢买国家的长期国债，美元债会是更好的选择。  人们追求资产安全，考虑资产保值增值，让生活水平不受到经济形势的影响，让自家生活好一点，本来就无关政治。现在不是地球村了吗？任何意识形态的冲突，都可能影响到每一个家庭的生活质量。 近两年来，配置美元资产成为了越来越多人的共识，去香港，新加坡开户配置美元理财也成为了一股风潮。不得不说，这部分人的视野是开阔的。 那么，赚人民币花人民币的中国人，为什么还需考虑配置海外资产呢？ 在当前背景下，国内优质资产荒是事实，大家也都深有体会吧？大A让我们备受煎熬，境内债券收益率也每况愈下。而投资最重要的是选对市场，选对市场意味着选对赛道。  美元是全球硬通货，与美元挂钩的资产受捧，是有原因的： 一、美元是资金的避风港 在全球贸易流通中，美元是世界货币，是矿铁、石油等大宗商品的国际结算货币。在当今国际资金储备中，美元占据了70%以上。这意味着它是世界上最具流动性的交易工具。 当本国经济受压时，交易者首选的安全资产往往是美元，道理很好明白，在大风大浪的条件下，大船才够稳当。 这也解释了为什么在经济衰退时期，美元往往会一涨再涨，不可能因为一国的相背操作，就此崩塌的。 在经济波动风险加剧时，美元避险资产的上涨可以对冲其它资产的下跌，提升家庭资产组合的稳定性。 美元有长期2%的通胀目标，各种美元资产也会锚定2%的通胀来定价，资产跑赢通胀的概率就有保障了。  二、核心原因：美元产品具有高收益 自2022年美联储采取创纪录的加息，美国利率飞速上升，明显高于人民币利率，持有美元资产获得更高的利息收入。 以银行存款为例，从去年至今，国内银行4次存款利率的下调，银行的三年期利率低于3%，而美元存款的利率却在5%以上。当前用来衡量无风险收益率的美国两年期国债，收益率在4.7%以上，中国两年期国债收益率只有2.05%。 美国的高利率吸引了大量资金流入美元资产，使得美元兑换其他货币大幅升值，持有美元资产亦可以享受汇率上涨带来的红利。 三、汇率对冲和地域对冲 汇率和地域对冲是资产配置中的重要一环。通过将资金配置到美元产品，投资者能够在人民币贬值的情况下仍然保持相对稳定的资产价值。不同的投资市场存在不同的投资机会，均衡配置于不同地域有助于获得更大范围的投资选择，同时分散单一地区投资的风险。  当前，在中美利差持续扩大和美联储降息预期下，美元债是市场的宠儿。 美元利率高，买入美元债券可以享受高利息收入。当前，美国国债和信用债收益率都处在近年高点，此时买入，相当于提前锁定了高票息。 目前，美联储已停止加息，降息预期高涨，这是核心原因。市场利率和债券价格是相反的：市场利率越高，债券价格越低；市场利率越低，债券价格越高。两年来，美联储加息不断，美债收益率上行，美债价格被压低了，未来大概率进入降息周期，利率下调，美元债价格将上涨。 在这趋势下，现在买入美元债券，相当于抄美联储的底。 未来很长一段时间里，中美利差还会维持在一个相对较高的水平，也就是即便美国降息，中国的利率可能会下降得更快。  当前，中美正处在不同的经济周期。中国人口问题突出，出生率骤降，老龄化严重，经济增速下滑。美国却在人工智能革命的带动下，长期经济增速仍将上行，最近两个季度美国的GDP增速均超过市场预期。美元债高利率预期确定，普通家庭入手美元债正当其时。 |
