美联储“议息夜”已过，外界对于美联储降息的预期再次落空，全球经济将继续承压，为何美联储就是不让步？  6月12号，为期两天的美联储货币政策会议落下帷幕，美联储宣布继续把联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，暂时不会降息。同时，美联储官员们表示，虽然通胀水平在过去几个月里进一步降低，但仍然居高不下，预计今年只会进行一次降息。美联储主席鲍威尔在会议结束后的记者会上更是表示，美联储需要看到更多的良好数据，来增强其对通胀在向2%迈进的信心。言外之意，在更多的数据表明美国通胀水平大幅下降之前，美联储不太可能进行更大幅度的降息行为。  应当指出，美联储继续维持利率不变的决定，对全球资本市场而言都是一个坏消息。从今年年初开始，全球都在观望美联储何时降息，因为美联储一旦结束其加息周期，逐渐削减利率水平，将有助于提升全球资本市场的流动性，这对各国经济、股市乃至非美元货币的汇率都是利好。而在美联储宣布最新的决定之前，外界广泛认为美联储可能会进行更多的降息，甚至有乐观的预计，指出美联储今年可能会进行总计三次降息！而美联储议息会议的结果，击碎了所有这些幻想，看上去美联储决心付出更大的努力来压制通胀，若美联储仅在今年降息一次，那么全球经济将遭受更大考验，很多国家的货币汇率也是如此。那么，为何美联储继续保持这种“鹰派”的货币政策立场呢，仅仅是为了打压通胀吗？  事实上，美联储是否降息，有两个美国内部的因素非常重要。一个因素是通胀指标，在接近2%这个合理数字之前，美联储的确不太可能降息，这是其遏制通胀的政策要求的。而另一个因素，其实是美国经济的状况，这要看就业率和消费等经济指标。到目前为止，美国经济还没有出现大的问题，美联储预计今明两年，美国的失业率分别会是4%和4.2%，持续处在低位，这暗示着美国经济还有足够的抵抗力，还能够撑得住，这就给了美联储不降息的底气。事实上，要是什么时候出现美国就业率大跌，或是其他暗示经济危机爆发的征兆，那时美联储估计会迅速降息以挽救美国经济。所以，可以简单概括美联储不降息的内部原因，就是美国经济的强势，叠加通胀数据仍未平息，这让美联储继续其强硬的高利率政策。  说到这里，有一种可能性现在已经不容忽视，那就是如果后续数据反映美国通胀顽固，迫使美联储继续维持高利率政策，甚至在2024年不降息，那会发生什么情况呢？不得不说，那可能会让很多国家面临非常复杂的局面，美联储维持的高利率环境，已经导致多国货币贬值，物价显著上涨，全球流动性问题日益突出，一些发展中国家债务暴雷的风险越来越大，美联储降息来得越晚，这些问题就会越严重。 哪怕是中国，也将因此承受一定的负面冲击。例如到目前为止，人民币兑美元的汇率还能稳定在7.2左右，这已经是中国央行努力的结果，若美联储在整个2024年都不降息，那么中国要维持人民币汇率稳定的难度可能会更大，国内物价可能会受到一定的影响。而像隔壁的日本，日元汇率早已跌得惨不忍睹，日本物价可谓飙涨，日本民众的生活已受到很大影响，虽然人民币不是日元，中国不太可能像日本一样难以抵抗，但美联储拒绝降息的负面影响还是不可否认的。  当然，这里讨论的只是一种可能性，如果美国通胀数据加速下滑，或是美国经济出现更大的问题，那么美联储也可能加速其降息周期。况且，无论如何，美联储都是要降息的，当前的高利率政策给美国带来了很大的财政压力，也给美国经济造成很大压力，注定不可能持续，美联储哪怕咬紧牙关，也就是2024年不降息，明年是必定要降的。而等到美联储降息后，全球经济的压力会缓解，对中方而言，汇率和通胀的压力也将大大降低。而中国已经顶住了过去两年美联储加息政策的冲击，虽有一定影响，但中国经济各方面总体保持平稳，如今美联储降息的苗头已近尾声，曙光已经到来。 |
