桥水基金创始人、知名华尔街“布道者”瑞·达利欧本周接受《日经新闻》采访时，对于美国经济社会的状态和前景、美元等主要货币走势等全球投资者颇为关注的话题更新了他的观点。 而对于即将抵达“赛点”的美国大选，达利欧也警告称，不论最后拜登和特朗普谁能取得胜利，都将同时面对具有挑战性的国内冲突和国际地缘冲突。 美国正处于经典的“第五阶段” 面对眼前的问题，达利欧也不忘重温《原则》里的“国家内部周期六阶段论”。其中的“第五阶段”正是以财富和价值观的巨大差异为特征，推动两极分化的社会针锋相对——也就是处于“内战”边缘，但尚未爆发的阶段。 达利欧表示，美国正处于经典的“第五阶段”，这个阶段的特征还包括由自然灾害（干旱、洪水、大流行病等）、重大技术变革、地缘冲突等因素，造成的过度发行债务以及国际秩序新格局。美国正处于巨大动荡的边缘，但并未真正地陷入其中，接下来怎么走要取决于美国人，特别是美国的领导人。 之所以前面的“内战”需要打上引号，是因为达利欧认为，美国最有可能发生的内战类型并不是人们互相用枪扫射的那种，而是州、地方政府拒绝遵循联邦政府的指示，同时联邦政府对此混乱、功能失调的处理方式。 对于即将进行的美国大选，除了两位候选人将要面对的一大堆挑战外，达利欧也提出了更深一层的担忧：现在共和党是由极右派控制的，人们也在担心民主党更多受到极左派影响，而不是温和左派，这意味着不论谁赢得选举，美国都有可能出现巨大的政治冲突。 美元和美国通胀的前景 正因为将通胀视为“消解债务压力”的结果，达利欧直言不太相信美联储能够实现所谓的2%通胀目标。 他表示，就像日本、美国和欧元区正在发生的事情那样——这三个世界主要储备货币的发行人都在主动推进贬值，一同缩水的还有他们的债务。这种贬值的结果更多会体现在更多的通货膨胀和更高的黄金价格上，而不是某种货币相对于其他货币大幅贬值。他也相信债务货币化仍将是未来几年的趋势。 达利欧同时指出，美国经济是由政府的资产负债表和损益表恶化来支撑私营部门，因此美国政府将继续大量发行债券来应对赤字，这也是通胀率很难回到美联储或其他主要央行目标的原因。 日股吸引力有所下降 即便面对日本媒体，达利欧依然直言称“现在日本股票不像以前那么有吸引力”了。 他表示，基于价格因素，日本仍然是一个有吸引力的市场，但在货币政策收紧的情况下，日股的吸引力自然也不同往日。 达利欧还预期，日本央行只能缓步推进更为严格的货币政策，因为日本央行自己在债券方面有着非常大的持仓，加息太猛可能会导致巨大损失。与此同时，日本政府、日本央行可能会通过将政策利率保持在较通胀和名义增长相对较低的位置，来推进庞大债务的贬值。这也意味着日元债券将会依然是非常糟糕的投资，相对而言股票会好一些。 另外，日本加息也会导致日本资本流入特定市场的状态难以持续，这也将对美债收益率造成上行压力。
（文章来源：财联社） |
