投资日本的风终究刮到了半导体

日经 225 指数近日曾连续数日上涨，创下 34 年来新高，更带动国内日经 ETF 一同大涨。今日日经 225 指数一度涨超 1.7%，最高涨至 36239 点，创 1990 年 2 月以来新高，最终收跌 0.4%。今日还有报道指出，买盘主要集中在半导体相关股票。

半导体设备龙头东京电子涨 1.81%，创上市以来收盘价新高；晶圆切割机供应商 DISCO 今日虽微跌 0.10%，但昨天刚刚创下历史新高；测试设备商爱德万测试涨 1.02%；EUV 光罩检测设备商 Lasertec 涨超 4%。

这些日本半导体概念股，绝大多数为日经 225 指数成分股。

其中，东京电子与爱德万测试分别为日经 225 指数第二、三大权重股（基于 2023 年 12 月 29 日数据）。前者为日本最大、全球第四大的半导体设备商，产品包含涂胶显像设备、热处理设备、干法刻蚀设备、化学气相沉积设备、湿法清洗设备及测试设备。

爱德万则是全球半导体测试设备大厂，多次推出日本乃至世界首款半导体测试设备。根据 SEMI，截至 2022 年，爱德万在全球 SoC 和存储芯片测试设备市场中的市场份额分别为 56.06%、46.58%，从 2011 年到 2022 年市占率总体维持在 50% 左右。

Lasertec 作为全球唯一一家 EUV 光刻制造测试设备公司，为日经 225 指数第十四大权重股。2017 年其开发并推出世界首台空白 EUV 掩模版缺陷检测和复检系统 ABICS E120，并于 2019 年推出世界首台 EUV 掩模缺陷检测系统 ACTISA150。

Disco 则是半导体后道设备龙头企业，其已形成半导体切、磨、抛装备材料产品布局。根据 SEMI，2021 年 Disco 在全球半导体切割机及研磨机市场的份额分别为 73%/82%，占据领导地位。

日本半导体或存三大投资机会

野村东方国际证券在近期报告中表示，2023 年日本股市持续走强，其强劲表现主要得益于日本经济逐渐走出通缩；企业治理得到改善；以及日本作为亚洲投资多元化目标的吸引力增强。这种基本面的有利因素，尚不会在 2024 年很快发生改变。

而资金对日本股市的追逐自然也囊括了半导体概念股。

摩根士丹利 MUFG 证券 16 日报告中，将半导体产业投资评级设定为 " 具备吸引力（attractive）"，并将 TEL、爱德万测试、DISCO、Lasertec 的投资评级均设定为最高等级的 " 增持（overweight）"。

分析师表示，半导体设备投资即将真正复苏，中国半导体厂商大量采购光刻机等制造设备、韩国等国的存储芯片大厂预计将在 2024 年底重启大型投资；并且，半导体设备厂股价表现通常较设备订单复苏提早半年左右。

华泰证券去年 12 月 21 日报告曾指出，以东京电子、Disco、爱德万测试、SCREEN、Lasertec 等为代表的半导体设备行业，以及信越化学、SUMCO、Resonac 为代表的半导体材料行业是日本最具全球竞争力和中国关联性最高的行业之一，也是中国投资人投资日本市场的重要入口之一。

展望 2024 年，分析师认为日本半导体行业拥有三大投资机会：1）生成式人工智能；2）中国市场；3）汽车电动化智能化。生成式 AI 布局企业包括 Lasertec、Advantest、Disco，中国市场相关布局企业包括 TEL、SCREEN 等，汽车电动化和智能化布局企业包括索尼、瑞萨、罗姆；同时建议投资者留意日元升值、新 NISA、东交所提高股东回报政策影响。

放眼整个半导体领域，根据半导体行业协会（SIA）1 月 10 日发布的数据显示，2023 年 11 月全球半导体销售额为 480 亿美元，较去年同月增长 5.3%，环比增长 2.9%。SIA CEO John Neuffer 指出，2023 年 11 月份全球半导体销售额自 2022 年 8 月以来首次同比增长，这表明全球芯片市场在进入新的一年之际继续走强，2024 年全球半导体市场预计实现两位数增长。

另据 SEMI 预测，全球半导体设备 2024 年有望恢复增长，销售额将达 1053 亿美元，同比增长 4.37%。在产能扩张、新晶圆厂项目以及前道和后道对先进技术和解决方案的高需求推动下，2025 年全球半导体设备销售额有望创历史新高，届时销售额达到 1241 亿美元，同比增长 17.87%。