全新妙想投研助理，立即体验 根据伯克希尔本周早些时候发布的公告，该公司定于美东时间周六(2月22日)上午8点左右公布2024年年报和巴菲特的年度股东信。 这份即将发布的年报将全面剖析伯克希尔哈撒韦公司在2024年的财务表现及重大发展动向。而巴菲特的股东信更是投资者翘首以盼的重头戏：其将为市场提供洞察公司未来战略规划的窗口，并揭示这位投资大师对当前市场前景的最新见解。 对此，不少日股投资者当前正冲在了“第一线”——他们期待巴菲特在股东信中对日本商社的评论，能够为过去一年浑浑噩噩的日本股市注入新的活力。 与此同时，全球各地的“股神”追随者们也在热切期待，希望在新的一年里，这位来自奥马哈的智者能够继续为投资界带来富有洞见的市场分析和投资智慧。 日股投资者最为翘首以盼？ 颇为有意思的是，由于巴菲特过去一年里在美股市场上其实并没有多少全新的重大买入布局，眼下更多试图从这份年度股东信中寻找利好信号的，或许反倒是日股投资者…… 在不少业内人士看来，去年上半年日股之所以能打破尘封30多年的历史高位，巴菲特对于五大日本商社的青睐及增持，可以说有着莫大的功劳。 不过即便如此，日股在去年下半年依然陷入了长时间的沉寂——日经225指数令人昏昏欲睡的拉锯行情，令日股投资者只能看着海外市场的涨势而艳羡不已。尤其是自去年11月美国大选以来，由于特朗普施压降低油价，能源成本下滑，几大日本商社的利润受到拖累——东证批发贸易指数至今已下跌了约12%，表现逊于更广泛的股市指标。  这也令许多日股投资者，眼下正更为寄希望于巴菲特新一年的股东信，是否能传来更多有利于提振日本贸易公司表现的好消息。鉴于巴菲特在金融市场的巨大影响力，任何有关日本股票、商社或其他方面的评论都很重要。这些评论可能会提供一些动力，推动日本基准股指走出过去几个月来的狭窄交易区间。 三菱日联摩根士丹利证券公司策略师Kohei Onishi表示，巴菲特过去的持股曾成为外资流入的催化剂，他的任何评论对日股的整体影响都会相当可观。 在去年的股东信中，巴菲特对日本商社和日股的乐观评述曾占据了相当大的篇幅。 巴菲特当时在股东信中披露，伯克希尔各持有5家日本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）接近9%的股份。值得一提的是，由于巴菲特和他的接班人格雷格·阿贝尔都不相信他们有“预测主流货币走势的能力”，所以当时伯克希尔的日本股票持仓，大部分头寸是用在日本发行的1.3万亿日元债券购买的。 而去年10月，伯克希尔进一步通过发行一系列日元债券，筹集了2818亿日元(约合19亿美元)的资金。这是伯克希尔哈撒韦自2019年首次发行日元债券以来发行规模最大的一次。这笔交易进一步引发了人们对这位传奇投资者将增加对日本资产敞口的猜测。 当然，目前并非所有市场人士都预计日股还能在今年的巴菲特股东信中，拥有类似去年的地位。经常出席伯克希尔股东大会的Bito Financial Service Co. 总裁兼首席执行官Mineo Bito就认为，巴菲特在今年的信中专门讨论日本股票的可能性很小。 Bito表示，“鉴于巴菲特此前的持股信息没有变化，不太可能再获得任何进一步的支持。巴菲特投资(对日股)的影响已经有所减弱。” 巴菲特股东信还有哪些看点？ 那么，除了日股方面的持仓动向外，今年的巴菲特股东信还有哪些潜在的看点呢？ 从股价表现看，去年伯克希尔哈撒韦公司A类股的表现虽然优于美股大盘，但其实领先幅度很小：其全年总回报率为25.5%，而标普500指数的总回报率为25.0%。  截至2024年四季度末，伯克希尔-哈撒韦公司的前十大持仓分别是苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险以及德维特，前十大持仓集中度为89.72%。  事实上，除了进一步增持西方石油和相对“神秘”的持仓安达保险外，去年一整年巴菲特在美股方面的重大买入动作并不算多，反倒是其对苹果和以美银为主的银行股的减持，引发了外界的高度关注。巴菲特在年度股东信中会如何解释其这些持股变动，可能会成为股东信里的一大看点。 在2024年早些时候连续几个季度减持苹果公司股份之后，伯克希尔在去年最后几个月没有进一步减持。目前，这家iPhone制造商仍是伯克希尔的最大重仓股，占其投资组合比重的28%。 伯克希尔去年对美银的持续减持动作也非常明显。根据上周五提交的13F文件显示，这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团在第四季度出售了1.175亿股的美国银行股票，将持股比例降至了8.9%。此外，当季伯克希尔还将花旗的持仓猛砍了逾七成。对美银的进一步减持和对花旗的持仓猛降，反映出“股神”眼下对银行股的前景似乎并不看好。 除了持股动向和其背后的逻辑外，伯克希尔年报中最受关注的数据点之一可能就是其现金头寸规模，截至2024年第三季度末，该公司的现金头寸已经达到了惊人的3252亿美元，为有史以来最多。 到年底，该公司的现金头寸会更大吗？这又是否会意味着巴菲特看跌股市呢？ 无论如何，面对特朗普关税政策、AI时代的颠覆性潮流以及全新的地缘政治风险，巴菲特会如何解读市场“恐惧与贪婪”间的平衡，将再度成为所有市场参与者的焦点所在。2024年的股东信中，巴菲特将市场比作“赌场”，批评短线投机行为，并呼吁投资者关注企业内在价值。而结合当前市场环境，其关于“坏消息是投资者最好的朋友”的经典论述或再度被引用，并为动荡中的投资者提供全新的指引。 （文章来源：财联社） |
