在近期美国多家知名投资机构披露的持仓数据里，一场全球资本市场的大变迁正在悄然上演。 以桥水联合基金、阿帕卢萨管理公司为典型代表的顶级投资机构，宛如敏锐的领航者，纷纷调整着自身的投资布局，减持美国科技巨头，转而大举增持中国的互联网及科技企业。这一现象恰似一面镜子，映照出全球投资者正在对新兴市场机遇进行重新审视与评估。 美国科技股的减持潮涌 2024年第四季度，美国机构投资者针对“科技七巨头”（M7，涵盖苹果、微软、谷歌等）的持仓，就像退潮时的海水，明显降温。从数据上看，桥水联合基金减持英伟达的幅度高达26%，甚至清仓了除特斯拉之外的其他六只M7股票，动作可谓果决。Third Point直接完全退出苹果持仓，阿帕卢萨管理公司也毫不手软，大幅削减亚马逊和Meta的股份。这一系列动作与纳斯达克指数自2024年12月起的震荡行情仿佛是交响乐中的不同乐章，互相呼应。 深入分析可知，美国科技股面临着重重压力。其股价如同站在高高的云端，处于历史的最高位，随时可能面临价值回归。同时，监管风险如同乌云般不断聚集，日益加剧，给企业的发展蒙上一层阴影。再者，投资者在追求多元化配置的浪潮中，需求不断上升，也促使他们调整持仓结构，逐渐远离美国科技股。 中国“十大科技股”的崛起 当美国科技股被减持的同时，众多投资机构却像发现新大陆一般，加码布局中国科技企业。桥水联合基金增持百度集团，使得持仓比例达到前所未有的高度；阿帕卢萨管理公司也在同步加仓阿里巴巴、百度及京东，其中阿里巴巴在其持仓中的占比突破15%，展现出对中国电商巨头的浓厚兴趣。文艺复兴科技更是新买入京东，并且一直持有阿里巴巴，对中国科技企业的信心可见一斑。 2024年9月，中国犹如一头觉醒的雄狮，出台一系列经济刺激政策，这一举措如同给市场注入了一针强心剂，使得上证指数在单月内大涨12%，市场情绪如同春天的花朵一样显著回暖。而后，DeepSeek的出现，犹如一道曙光，带动中国科技股估值逐步修复。中国科技企业在人工智能、电商等领域如同矫健的骏马，逐渐形成全球竞争力。 WisdomTree研究指出，中国“十大科技股”（阿里巴巴、腾讯、比亚迪等）已经有足够的底气与美国M7进行对标，而且部分中国科技龙头企业的市盈率相较于美国同业更具吸引力。  WisdomTree研究证券策略主管Jeff Weniger说：“我相信这最终可能不仅仅是一笔交易，因为在某些圈子里，大家认为中国在人工智能领域有可能占据领先地位。”在本月早些时候Weniger于X的贴文中还提出了Terrific 10一词，包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际。 阿里财报再点一把火 就在这样的市场浪潮之中，阿里巴巴昨日交出了近两年来表现最为出色的一份财报，犹如在平静的湖面上投入一颗巨石，再给“卖美国，买中国”这一趋势添了一把旺火。 从财报数据来看，阿里云收入犹如火箭加速上升，增长至同比13%，这比上一季度的7%以及去年同期的3%都要高出不少。其AI收入更是连续六个季度实现三位数同比增长，公共云收入也达到两位数同比增长，展现出强大的爆发力。阿里云调整后EBITA利润率高达9.9%，高于上一季度的9.0%和去年同期的8.4%。从资本支出方面看，其数额达到318亿元人民币（约43.5亿美元），同比增长约260%，环比增长80%，这主要是因为云基础设施支出增加，显示出阿里巴巴在基础设施构建方面的决心和实力。 受此影响，高盛毫不吝啬地将阿里巴巴12个月目标价大幅上调至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%。高盛的看法是，阿里巴巴超预期的云收入增长和资本支出，就像一股强劲的东风，对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响，甚至可能导致整个行业估值的重新评估。 其他多家投行也不甘落后，纷纷大幅上调阿里巴巴目标价：摩根大通将阿里巴巴目标价格从125美元上调至170美元；汇丰将阿里巴巴目标价从125港元上调至156港元，称AI驱动的转折点已到；花旗将阿里巴巴目标价从138美元上调至170美元。 今日，阿里巴巴港股开盘便一路大涨，盘中一度涨幅超过14%，在阿里巴巴这只龙头股的带动下，港股科技股犹如百花齐放，恒科指涨超5%，将市场的热情推向了一个新的高度。 |
